南方优选价值混合型证券投资基金
基金管理人：南方基金管理股份有限公司
基金托管人：中国工商银行股份有限公司
送出日期：2025 年 7 月 21 日
南方优选价值混合型证券投资基金 2025 年第 2 季度报告
§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗
漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2025 年 7 月 17 日复核
了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、
误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定
盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅
读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2025 年 4 月 1 日起至 6 月 30 日止。
§2 基金产品概况
基金简称 南方优选价值混合
基金主代码 202011
前端交易代码 202011
后端交易代码 202012
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2008 年 6 月 18 日
报告期末基金份额总
额
本基金为混合型基金，在适度控制风险并保持良好流动性的前提下，
采用自下而上优选的模式，投资于资产价值有保障、并且具备价值
投资目标
释放条件（盈利能力持续稳定或处于经营反转）的上市公司，实现
基金资产的长期、稳定增值。
采用“自下而上”的策略，比较上市公司的现有账面资产价值与股
票投资价值,优选未来价值能够释放（盈利能力持续稳定或处于经营
反转，未来两年盈利增长高于 GDP 增长）的上市公司作为主要投资
投资策略 对象。同时结合“自上而下”的行业分析，根据对宏观经济运行、
上下游行业运行态势与利益分配的观察来确定优势或景气行业，以
发现能够改变个股未来价值释放能力的系统性条件，从而以最低的
组合风险优选并确定最优质的股票组合。
业绩比较基准 80%×沪深 300 指数+20%×上证国债指数
本基金为混合型基金，其长期平均风险和预期收益水平低于股票型
风险收益特征
基金，高于债券型基金、货币市场基金。
基金管理人 南方基金管理股份有限公司
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基金托管人 中国工商银行股份有限公司
下属分级基金的基金
南方优选价值混合 A 南方优选价值混合 C 南方优选价值混合 H
简称
下属分级基金的交易
代码
下属分级基金的前端
交易代码
下属分级基金的后端
交易代码
报告期末下属分级基
金的份额总额
§3 主要财务指标和基金净值表现
单位：人民币元
报告期（2025 年 4 月 1 日－2025 年 6 月 30 日）
主要财务指标
南方优选价值混合 A 南方优选价值混合 C 南方优选价值混合 H
-0.0006 -0.0014 -0.0018
本期利润
注：1、基金业绩指标不包括持有人认（申）购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收
益水平要低于所列数字；
扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动
收益。
南方优选价值混合 A
业绩比较基
净值增长率 净值增长率 业绩比较基
阶段 准收益率标 ①-③ ②-④
① 标准差② 准收益率③
准差④
过去三个月 -0.02% 0.94% 1.31% 0.87% -1.33% 0.07%
过去六个月 0.33% 0.90% 0.40% 0.81% -0.07% 0.09%
过去一年 6.32% 1.10% 12.41% 1.10% -6.09% 0.00%
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-12.47
过去三年 -19.09% 1.04% -6.62% 0.88% 0.16%
%
-21.53
过去五年 -20.40% 1.30% 1.13% 0.94% 0.36%
%
自基金合同 373.00
生效起至今 %
南方优选价值混合 C
业绩比较基
净值增长率 净值增长率 业绩比较基
阶段 准收益率标 ①-③ ②-④
① 标准差② 准收益率③
准差④
过去三个月 -0.22% 0.94% 1.31% 0.87% -1.53% 0.07%
过去六个月 -0.07% 0.90% 0.40% 0.81% -0.47% 0.09%
过去一年 5.48% 1.10% 12.41% 1.10% -6.93% 0.00%
-14.40
过去三年 -21.02% 1.04% -6.62% 0.88% 0.16%
%
-24.66
过去五年 -23.53% 1.30% 1.13% 0.94% 0.36%
%
自基金合同
生效起至今
南方优选价值混合 H
业绩比较基
净值增长率 净值增长率 业绩比较基
阶段 准收益率标 ①-③ ②-④
① 标准差② 准收益率③
准差④
过去三个月 -0.16% 0.94% 1.31% 0.87% -1.47% 0.07%
过去六个月 0.19% 0.90% 0.40% 0.81% -0.21% 0.09%
过去一年 6.18% 1.10% 12.41% 1.10% -6.23% 0.00%
-12.69
过去三年 -19.31% 1.04% -6.62% 0.88% 0.16%
%
-21.75
过去五年 -20.62% 1.30% 1.13% 0.94% 0.36%
%
自基金合同
生效起至今
基准收益率变动的比较
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注：本基金从 2018 年 11 月 23 日起新增 C 类份额，C 类份额自 2018 年 11 月 26 日起存续；
本基金从 2015 年 10 月 14 日起新增 H 类份额，H 类份额自 2016 年 7 月 18 日起存续。
§4 管理人报告
任本基金的基金经理 证券
姓名 职务 期限 从业 说明
任职日期 离任日期 年限
清华大学计算机科学与技术专业博士，
具有基金从业资格，2010 年 7 月加入南
方基金，担任研究部高级研究员；2014
年 3 月 31 日至 2014 年 11 月 5 日，任南
方成长、南方价值基金经理助理；2014
本基金
罗安安 基金经 - 14 年
月 10 日 资经理；2018 年 6 月 8 日至 2021 年 6
理
月 4 日，任南方国策动力基金经理；2022
年 2 月 18 日至 2024 年 10 月 25 日，任
南方新兴产业混合基金经理；2015 年 7
月 10 日至今，任南方价值基金经理；2017
年 12 月 15 日至今，任南方新兴混合基
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金经理；2018 年 10 月 12 日至今，任南
方人工智能混合基金经理；2020 年 7 月
理；2020 年 7 月 20 日至今，兼任投资经
理；2020 年 7 月 21 日至今，任南方创新
精选一年混合基金经理；2020 年 9 月 18
日至今，任南方创新成长混合基金经理；
混合基金经理；2023 年 7 月 11 日至今，
任南方核心科技一年持有混合基金经理。
注：1、本基金首任基金经理的任职日期为本基金合同生效日，后任基金经理的任职日期以
及历任基金经理的离任日期为公司相关会议作出决定的公告（生效）日期；
人员及从业人员监督管理办法》中关于证券基金从业人员范围的相关规定。
姓名 产品类型 产品数量（只） 资产净值(元) 任职时间
公募基金 8 4,225,519,322.90
日
私募资产管理计
罗安安 - - -
划
其他组合 - - -
合计 8 4,225,519,322.90 -
注：报告期内，基金经理（罗安安）不再担任 1 个私募资产管理计划的投资经理职务，离任
日期为 2025 年 06 月 19 日。
本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》等有关法律法
规、中国证监会和本基金基金合同的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金
资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求利益。本报告期内，本基金运作整
体合法合规，没有损害基金份额持有人利益。基金的投资范围、投资比例及投资组合符合有
关法律法规及基金合同的规定。
本报告期内，本基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意
见》，完善相应制度及流程，通过系统和人工等各种方式在各业务环节严格控制交易公平执
行，公平对待旗下管理的所有基金和投资组合。
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本基金于本报告期内不存在异常交易行为。本报告期内基金管理人管理的所有投资组合
参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的
交易次数为 95 次，是由于指数投资组合的投资策略导致。
二季度市场先抑后扬，整体呈“V”型，4 月初受美国加征关税影响，市场重挫，后逐
渐企稳回升，并在季度末向上突破。具体来看，沪深 300 上涨 1.25%，中证 500 上涨 0.98%，
中证 1000 上涨 2.08%，创业板指上涨 2.34%。风格方面，在市场增量资金有限的环境下，市
场整体呈现 “高股息银行+小盘成长”的哑铃结构，主题赛道快速轮动。行业层面，多数行
业上涨，但涨幅分化明显，军工、银行、通信涨幅居前，均上涨超 10%；食品饮料、家电、
钢铁等传统领域跌幅较大，分别下跌 6.22%、5.32%、4.4%。情绪方面，二季度全 A 日均成
交 12625.79 亿，季度环比下行，主要是受到外部冲击后市场在 4-5 月经历了缩量过程。两
融方面，两融余额 18504.52 亿，较上季度末下行，融资买入占比有所回落，不过仍处于历
史较高水平。本基金第二季度仓位保持较高，主要配置方向包括两类资产：1、增长确定且
估值偏低的质量成长的龙头公司，这部分个股在二季度表现一般，主要是宏观经济增速趋缓、
消费复苏趋缓的情况下，龙头公司估值受到压制，表现一般，表现较好的是银行类资产；2、
主流赛道的高景气成长股，主要是电子、计算机、汽车、通信、医药等板块业绩高成长个股。
这部分公司估值偏高，有一定的波动性，但是配置上偏低，有待提升。
截至报告期末，本基金 A 份额净值为 0.9029 元，报告期内，份额净值增长率为-0.02%，
同期业绩基准增长率为 1.31%；本基金 C 份额净值为 0.8680 元，报告期内，份额净值增长
率为-0.22%，同期业绩基准增长率为 1.31%；本基金 H 份额净值为 0.9005 元，报告期内，
份额净值增长率为-0.16%，同期业绩基准增长率为 1.31%。
报告期内，本基金未出现连续二十个交易日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资
产净值低于五千万元的情形。
§5 投资组合报告
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金额单位：人民币元
序号 项目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
其中：股票 813,341,673.50 90.82
其中：债券 - -
资产支持证券 - -
其中：买断式回购的买入返售
- -
金融资产
占基金资产净值比例
代码 行业类别 公允价值（元）
（％）
A 农、林、牧、渔业 - -
B 采矿业 19,500,000.00 2.22
C 制造业 471,529,294.60 53.63
D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 - -
E 建筑业 17,310,000.00 1.97
F 批发和零售业 - -
G 交通运输、仓储和邮政业 12,221,536.78 1.39
H 住宿和餐饮业 - -
I 信息传输、软件和信息技术服务业 68,129,550.00 7.75
J 金融业 164,210,730.00 18.68
K 房地产业 11,380,000.00 1.29
L 租赁和商务服务业 7,300,000.00 0.83
M 科学研究和技术服务业 41,748,076.84 4.75
N 水利、环境和公共设施管理业 12,485.28 0.00
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 - -
Q 卫生和社会工作 - -
R 文化、体育和娱乐业 - -
S 综合 - -
合计 813,341,673.50 92.50
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无。
细
占基金资产净值
序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值（元）
比例（％）
无。
无。
投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
细
无。
无。
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无。
无。
无。
无。
无。
案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。如是，还应对
相关证券的投资决策程序做出说明
本基金投资的前十名证券的发行主体中，上海农村商业银行股份有限公司在报告编制日
前一年内曾受到国家金融监督管理总局上海监管局的处罚。除上述证券的发行主体外，本基
金投资的前十名证券的发行主体本期未有被监管部门立案调查，不存在报告编制日前一年内
受到公开谴责、处罚的情形。
对上述证券的投资决策程序的说明：本基金投资上述证券的投资决策程序符合相关法律
法规和公司制度的要求。
还应对相关股票的投资决策程序做出说明
本基金投资的前十名股票（如有）没有超出基金合同规定的备选股票库，本基金管理人
从制度和流程上要求股票必须先入库再买入。
序号 名称 金额（元）
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本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
无。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
项目 南方优选价值混合 A 南方优选价值混合 C 南方优选价值混合 H
报告期期初基金份额
总额
报告期期间基金总申
购份额
减：报告期期间基金
总赎回份额
报告期期间基金拆分
变动份额（份额减少 - - -
以"-"填列）
报告期期末基金份额
总额
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
本报告期末，基金管理人未持有本基金份额。
本报告期内，基金管理人不存在申购、赎回或买卖本基金的情况。
§8 影响投资者决策的其他重要信息
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报告期内单一投资者持有基金份额比例不存在达到或超过 20%的情况。
无。
深圳市福田区莲花街道益田路 5999 号基金大厦 32-42 楼。
网站：http://www.nffund.com
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