碳酸锂期货价格冲上每吨13万元，A股锂电板块十余只个股集体涨停。就在市场沉浸在两年来最强涨势中时，广州期货交易所悄然收紧交易规则——最小开仓单位翻倍，单日开仓限额砍半。一场由供给收缩预期点燃的行情，突然迎来监管的“降温水”。
这轮上涨并非无迹可寻。头部正极材料企业集中检修，江西宜春拟注销27个过期锂矿权，叠加春节前补库需求释放，多重信号叠加推高市场对供应收紧的预期。更深层支撑来自全球储能爆发，2025年第三季度中国储能锂电池出货量同比激增65%，全年增速预计超75%。行业正从去库存转向主动补库，价格中枢上移至10万–15万元/吨已成共识。
但资本市场的反应显然超出了基本面节奏。碳酸锂期货单日涨幅一度超8%，现货价格单日跳涨超4300元/吨，部分锂矿股股价创历史新高。这种急涨背后，投机资金的助推不容忽视。交易所及时出手，调整开仓规则，意在遏制过度交易，防止价格脱离实际供需形成泡沫。
价格上涨本应反映资源价值重估，而非成为短期博弈工具。当前锂价已部分透支利好，机构普遍提示高位震荡风险。对于投资者而言，真正的机会不在追涨杀跌，而在识别具备资源自给率和成本优势的一体化企业。赣锋锂业、天赐材料等拥有上游矿权和完整产业链的公司，抗波动能力更强，才是周期反转中的真正赢家。
监管出手不是打压，而是为市场长期健康运行铺路。当狂热退去，唯有扎实布局者能穿越周期。锂价可以冲高，但投资不能失速。
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